Доллар готовится к взлёту

"Доллар готовится к взлёту. Порог 80 сомов за бакс – это вопрос времени." - считает эксперт-аналитик Сайпидинов Илхам.

В условиях однополярной финансовой системы, где миром правит доллар, что даёт возможность Соединенным Штатам диктовать условия почти всему миру, около 45% всех международных операций производится в долларах США. Поэтому любому банку с внешнеторговой деятельностью нужен доступ к американской банковской системе для клиринга платежей и управления денежными средствами. А для этого требуется американская лицензия. Так что подобные санкции равносильны приговору. Даже Китай, вторая экономика мира, прекрасно осознает насколько это важно. В 2013 году после того, как Штаты ввели санкции в отношении крупнейшего банка Северной Кореи, работающего с иностранной валютой, Банк Китая перестал обслуживать своего северокорейского клиента. В 2012 году, в разгар конфликта между Штатами и Ираном Китай неохотно сократил импорт иранской нефти.

Невероятно высокий спрос на доллары – более 60% валютных резервов в Центробанках по всему миру деноминированы в долларах, даёт США возможность выпускать все свои долговые бумаги в долларах. 

Несоответствие валютных курсов, т.е. девальвация национальных валют по отношению к доллару США часто провоцирует долговые и социальные кризисы в государствах. Особенно это сейчас проявляется в развивающихся странах, экономика которых сильно зависит от экспорта сырья и котировок национальных валют по отношению к доллару США.

Экономике США это не грозит, Федеральная резервная система может просто напечатать больше денег, чтобы расплатиться по государственным обязательствам. По оценкам McKinsey Global Institute подобные преимущества складываются в 100 млрд. долларов в год. 

В последнее время только прогнозы, что Федрезерв может повысить учётную ставку в этом году приводит к росту спроса на доллар, как на резервную валюту, на фоне девальвации других валют. В результате доллар уже явно переоценен.

В течение года Федеральная резервная система США намекает, что поднимет учётную ставку, но все время откладывает под различными предлогами. Это создаёт атмосферу неопределенности на финансовых рынках. Некоторые аналитики ставят под сомнение реальность повышения учётной ставки в США в этом году. Это прогнозируется тем, что дорогой доллар навредит экономике самой США, особенно конкуренции экспортеров на международных рынках. В McKinsey подсчитали, что именно это сокращает ВВП США примерно на 60 млрд. долларов в год. Иными словами, благодаря статусу доллара, как мировой валюты чистое преимущество Америки составляет около 0.3-0.5% от ВВП ежегодно. По моему мнению, повышение учётной ставки на декабрьском заседании ФРС приведёт к подорожанию доллара, и соответственно к увеличению спроса на него во всём мире. В результате Федрезерв напечатает столько денег, сколько потребуется для покрытия всех издержек экономики США.

Я часто ищу ответа на такие вопросы:

• какая страна (валюта) на данный момент может бросить вызов доллару США?;
• какие страны могут в первую очередь пострадать от дальнейшего укрепления доллара?

На сегодняшний день статусом мировых резервных валют, которые включены в корзину валют МВФ являются евро, японская иена, британский фунт и, конечно, американский доллар. Эти страны являются политическими и экономическими партнерами США. Маловероятно, что они пойдут против доллара. Кроме того в 2016 году, до президентских выборов в Америке, США и Евро Союз планируют подписать договор о создании зоны свободной торговли.

На данный момент Европейский и Японский центральные банки проводят программу количественного смягчения. Например, ЕЦБ ежемесячно печатает 60 млрд. евро. Цель этих программ - способствовать экономическому росту этих стран за счёт увеличения денежной массы. В декабре эти страны планируют расширить программы количественного смягчения и это в первую очередь приведёт к дальнейшей девальвации национальных валют этих стран к доллару.

Я уверен, что комитет по открытым рынкам ФРС США на декабрьском заседании в 2015 году поднимет учётную ставку, тем более в этом заинтересованы экономические партнеры. На саммите двадцатки от США требовали ясности насчет денежно – кредитной политики. Например, в Казахстане из-за отсутствия устойчивости курса тенге к доллару, возникают проблемы при планировании проекта бюджета на 2016 год. Эти проблемы характерны и для большинства государств мира. От укрепления доллара в первую очередь уже страдают экономики развивающихся стран с экспортно-сырьевой экономикой, т.к. из этих стран в 2014 году отток капитала составил более триллиона долларов, примерно 150 млрд. приходится на Россию.

Учитывая все эти факторы, особенно, что экономики стратегических партнеров Кыргызстана, России и Казахстана в основном ориентированы на экспорт энергоресурсов нефти и газа, которые номинированы в долларах США, укрепление доллара приведёт к удешевлению нефти, которая является одним из главных источников дохода бюджета России и Казахстана. Например, для Российского бюджета один баррель нефти в рублях должен стоит минимум около 3075 рублей, чтобы покрывать бюджетный дефицит. Т.е. если сегодня один баррель нефти стоит 45$, то 3075/45$=68,33. 68 рублей это приблизительная стоимость рубля по отношению к доллару. Не факт, что курс рубля будет соответствовать данной формуле точь в точь, но все же на сегодняшний день стоимость нефти играет главную роль в экономике РФ и стоимости рубля.

Согласно прогнозам 4 декабря выйдут положительные данные по безработице и новых рабочих мест созданных в экономике (за исключением с/х) США за ноябрь месяц, что в свою очередь будет сигналом о начале ужесточения денежно-кредитной политики в США в декабре.

В этих условиях доллар продолжит тренд на укрепление во всём мире. НБКР вряд ли будет проводит валютные интервенции, так как нет смысла тратить валютные резервы впустую. Может сложиться такая ситуация, когда сом перешагнёт рубеж 80 сомов за доллар без особых преград.

Единственная валюта, которая бросила вызов доллару – Китайский юань. 30 ноября соберётся исполнительного совет МВФ, который рассмотрит вопрос о признании юаня «свободно используемой» валютой и включить его в состав мировых резервных валют наряду с британским фунтом, евро, японской иеной и долларом. США были ярым противником этой идеи, но 16 ноября на саммите двадцатки, министр финансов США заявил о готовности Америки поддержать на голосовании 30 ноября о включении юаня в состав мировых резервных валют, тем более у США самое большое количество голосов – 17 процентов.

Этим политическим маневром США по отношению к Китаю не ограничится и за этим могут последовать экономические последствия для экономики Китая, которые мы рассмотрим в дальнейших статьях.

Подготовил и проанализировал Сайпидинов И.М.